值。

日本大藏省（日本财政）为支撑元付了许多努力。据说，近几年，每当国长期国债在对外招标时，日本的机构投资者都会接到大藏省官员打来的电话。表面上，他们是了解日本机构投资者认购国国债的意向或行动，但这些官员还经常会顺便告之其他公司购买国国债的情况。这样一来，日本的机构投资者自然就不会保持沉默，很多日本机构投资者在遭受亏损后经常抱怨说他们是不得不采取迎合当局意图的行动。

呵呵！李云笑了笑，看到房间内气氛很严肃，所有人都认真听着他的分析，为了环节一下张的气氛，李云接着说，曾有这样一个故事：1988年3月，里总统任期届满，国正在行新一届总统的选举。在此期间，国债券市场现传闻说，日本在财政年度结账时，日本机构投资者将会抛手中的元债券。这一传闻引发了国国债的动，为稳定国国债市场投资者的信心，日本大藏省赶要求日本人寿保险公司发表声明：“就是4月以后也不打算抛元债券”但投资者对日本公司方面的“承诺”还是到不放心。

于是，大藏省有关官员亲自游说市场，调日本保险公司声明的背后有大藏省的意图。日本中央银行也来说：“日本拥有外汇储备的90%是用元运作的”意思很明显，日本政府向国国债市场的投资者表明：国国债市场的稳定关系到日本的利益，日本机构投资者是不会置国家利益不顾的。

事情演变到这一地步，日本已越来越陷于元的控制中。整个80年代，日本一直在大量购买国国债，向国注资本。1985年之前，是为利所诱，抗拒不了国利率和势元所蕴涵的收益的诱惑。而1985年“广场协议”之后，则是无奈之举，为了保护日本庞大的元资产免遭元贬值所带来的损失，只有继续购买国国债以支撑元。只要国的庞大贸易赤字不结束，日本就必须不断向国输资本，以维持国的国际收支平衡。如果国的资本断，将可能引发元的暴跌。如果元暴跌，日本庞大的元资产则一步大幅度缩。因此，除了不断地购买国国债，向国注资本外，日本已无路可走。这就是为什幺面对着元持续下跌，日本机构投资还在不断地大规模增加元资产的真实原因。

大家都是金方面的手，相信这些资料大家也都了解，但是为了接下来的作方针，我还是不得不接着说下去，李云笑了笑，继续。

1987年，面对元持续且快速下跌，七大主要工业国政府坐不住了，希望采取联合措施制止元的跌势，稳定元币值。于是政府官员在黎召开协商会议，会议的结果是达成罗浮协议（LouvreAccord）该协议的主要神是：1、七大工业国应共同合作来稳定汇率；2、七大工业国建立共同

磋商机制，协调各国的宏观经济政策。

日本政府为稳定元了最大的努力，1987年2月独自降息，将日本利率下调到了2.5%的超低平，并一直维持到1989年5月，前后历时两年零三个月，希望通过扩大国和日本的利率差来稳定元币值。而国在此期间连续三次上调利率，1987年9月，艾&；格林斯潘（AnGreenspan）取代保罗&；沃尔克就任联储主席，他将国的官方利率上调到了5.5%—6%。

扩大日两国利率差的政策暂时起到了效果，在1987年—1990年期间，元稳定回升，从1987年1元兑120日元的最低上升到1990年初的1元兑160日元。日本终于过上了一段时间的好日。